1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$19.1
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичМихельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир Олегович
$15.5
Мельниченко Андрей ИгоревичМельниченко Андрей ИгоревичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичКузьмичёв Алексей ВикторовичКузьмичёв Алексей ВикторовичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичФедун Леонид АрнольдовичФедун Леонид АрнольдовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичДерипаска Олег ВладимировичДерипаска Олег ВладимировичКеримов Сулейман АбусаидовичКеримов Сулейман Абусаидович

"РусГидро" устало от Андрея Мельниченко

Группа хочет упростить структуру своих активов

"РусГидро" хочет консолидировать 100% акций дальневосточного холдинга "РАО ЭС Востока" и выкупить у миноритариев доли в его активах. Это предложение внесено в проект долгосрочной программы развития (ДПР) "РусГидро". Ключевыми миноритариями в активах "РАО ЭС Востока" сейчас являются структуры, считающиеся близкими к бенефициару СГК и СУЭК Андрею Мельниченко. Консолидация должна упростить управление и финансирование компаний, но оценить расходы "РусГидро" на консолидацию сложно из-за больших долгов энергокомпаний.

Сегодня "РусГидро" представит свою ДПР (копия есть у "Ъ") на правительственной комиссии по электроэнергетике у вице-премьера Аркадия Дворковича, рассказал "Ъ" источник, знакомый с ситуацией, и подтвердили в Минэнерго. Там говорят, что рассмотрели программу и направили замечания в правительство.

ДПР определяет направления развития группы в 2015-2019 годах. Основные проблемы связаны с дальневосточным энергохолдингом "РАО ЭС Востока". "РусГидро" предлагает упростить сложную структуру владения активами "РАО ЭС Востока", консолидировать их и увеличить долю в его капитале с 84,39% до 100%. ""РАО ЭС Востока" имеет неоптимальную многоуровневую структуру владения активами, которая усложняет и снижает эффективность управления",— указывает "РусГидро". Дело в том, что миноритарии с блокпакетами в ключевых компаниях мешают оптимизировать управление денежными потоками, усложняя привлечение финансирования и реализацию инвестпрограмм. Совладельцем многих структур "РАО ЭС Востока" является и само "РусГидро", что также затрудняет управление.

"РусГидро" владеет 84,39% "РАО ЭС Востока", миноритариями холдинга еще в 2013 году назывались "Газпром энергохолдинг", "Антолайн Лимитед", "Центрэнергохолдинг". Сейчас в списке аффилированных лиц фигурирует только ООО "Восток-Финанс". Но крупнейшими активами "РАО ЭС Востока" владеет через дочерние компании, основная из которых — Дальневосточная энергетическая компания (ДЭК), где 51% принадлежит РАО, а 32% — кипрской Donalink Limited (по неофициальной информации, связана с бенефициаром СГК и СУЭК Андреем Мельниченко). ДЭК принадлежит 100% Дальневосточной генерирующей компании (ДГК; установленная мощность ТЭС — 5,8 ГВт) и 100% Дальневосточной распредсетевой компании (ДРСК; владеет 15 тыс. км ЛЭП). В ряде активов "РАО ЭС Востока" ("Якутскэнерго", "Сахалинэнерго", "Магаданэнерго" и "Передвижная энергетика") ему принадлежит по 49% уставного капитала. По мнению "РусГидро", консолидация позволит без ограничений передавать "РАО ЭС Востока" новые электростанции, перераспределять финансы между головной компанией и дочерними обществами, оптимизируя налоговые последствия, и упростить корпоративное управление ДЭК, ДГК и ДРСК.

Из решений собраний акционеров ДЭК видно, что более 40% владельцев акций по многим вопросам голосуют против или воздерживаются. Donalink представлена в совете директоров компании менеджерами СУЭК и СГК. Комментарий Андрея Мельниченко об отношении к консолидации получить не удалось, в СГК и СУЭК утверждают, что компании не входят в одну группу лиц с кипрским офшором.

Самым сложным вопросом в переговорах с миноритариями станет оценка акций, в том числе ДЭК, полагает Михаил Расстригин из "ВТБ Капитала". Расходы на консолидацию в проекте ДПР не даны, аналитики, опрошенные "Ъ", затрудняются оценить активы. Капитализация "РАО ЭС Востока" на Московской бирже — 7,5 млрд руб., ДЭК — 19 млрд руб., но эти бумаги крайне неликвидны. У ряда компаний высока и долговая нагрузка, например у ДЭК отношение долг/EBITDA — 7,5, сам долг — 79 млрд руб. Также непонятно, как выглядит целевая структура активов "РАО ЭС Востока": в 2012 году глава "РусГидро" Евгений Дод указывал, что рассматривает переход на единую акцию ДЭК всех дальневосточных активов, но сейчас вариант с единой акцией не обсуждается, говорит источник "Ъ", знакомый с ситуацией.

 

Автор
Анастасия Фомичева
Автор фотографии
Коммерсант

Популярные материалы

15-06-2018
Последний региональный банк Липецкой области — Липецккомбанк (ЛКБ) к середине…
02-06-2016
Смысл существования концерна «Ростех» в современной российской экономической…
22-02-2018
Личная жизнь миллиардера Владимира Потанина долгое время была  главной темой на…
17-09-2018
Управляющий энергетикой Газпрома Газпромэнергохолдинг и энергокомпания Т Плюс…
17-07-2013
Совет директоров Fesco 18 июля рассмотрит целесообразность покупки…

Выбор редакции

30-08-2018
Как мы считали В лонг-лист рейтинга мы включили всех участников списка 200…
23-08-2018
Милые сердцу безделушки После матча со «Спартаком» «Краснодар» не сдержал…
17-08-2018
Общая позиция министерств, которым поручено представить расчеты в рамках…
27-07-2018
В Екатеринбурге набирает обороты скандал вокруг банкротства управляющей…
19-06-2018
На тесной Рублевке, казалось бы, трудно обнаружить новую престижную…

Неординарные личности весь архив

21-09-2018
Перечень транспортных средств включает автобусы, в том числе школьные,  грузовики, машины скорой помощи, прочую коммунальную и специальную  технику Перечень транспортных средств включает автобусы, в…
20-09-2018
Владелец «Базэла» Олег Дерипаска, попавший под санкции правительства США, распродает активы своей девелоперской компании «Главстрой». Он готов избавиться от двух участков на западе и северо-востоке…
18-09-2018
Российским и китайским компаниям поставлена жесткая задача — до конца года подписать контракт на поставку газа по западному маршруту, сообщил в понедельник вице-премьер России Дмитрий Козак по итогам…
18-09-2018
Совет директоров АО "Барнаултрансмаш" (входит в группу "ГАЗ" на заседании в понедельник избрали генеральным директором предприятия Андрея Дунюшкина, говорится в сообщении компании. В должность новый…
15-09-2018
В конце июня Высокий суд Лондона в споре между структурами бизнесменов Владимира Потанина (Bonico и Whiteleave), Романа Абрамовича и Александра Абрамова (Crispian) с одной стороны и UC Rusal Олега…

Политическая аналитика весь архив

21-09-2018
Известный российский олигарх Виктор Вексельберг значительно сократил свою долю в «Т Плюс» -  крупнейшей в России частной компании, которая работает в сфере теплогенерации, передает корреспондент "…
18-09-2018
Недавно стало известно, что в многострадальный проект освоения Удоканского месторождения, расположенного на севере Забайкальского края, вдохнули новую жизнь – в ближайшее время на той территории…
18-09-2018
Возможно, чуть ли не впервые в жизни рабочие «Русала» так тщательно следят за новостями из США. На этот раз они хорошие. Американцы разрешили партнерам «Русала» покупать у него алюминий. С оговоркой…
18-09-2018
Миллиардер убежден, что титул «король госзаказа» в отношении него — это преувеличение Совладелец СПМ-банка, «Мостотреста» и Стройгазмонтажа« Аркадий Ротенберг появился в эфире телеканала «Россия-1»…
14-09-2018
Оценки событиям, происходящим на Восточном Экономическом Форуме (ВЭФ), дают и зарубежные наблюдатели. 11 сентября Reuters опубликовал заметку вот с таким заголовком: «Новатэк надеется на скорую…