Инфляция надавила на ВЭБ

Бумаги с плавающей ставкой снизили доходность пенсионных накоплений

В прошлому году Внешэкономбанк (ВЭБ), управляющий пенсионными накоплениями «молчунов», показал доходность 8,6%. Впрочем, вложения в инфляционные бумаги, необходимость держать средства на счетах в банках, а также большая доля депозитов оказывают негативное влияние на результаты ВЭБа. В таких условиях многие частные пенсионные фонды могут показать более высокий результат, хотя после турбулентного прошлого года их инвестиционная декларация станет более консервативной.

Внешэкономбанк вчера раскрыл результаты инвестирования пенсионных накоплений за 2017 год. По расширенному портфелю (стоимость чистых активов на конец года — 1,82 трлн руб.) доходность составила 8,59%, по портфелю госубумаг (29,1 млрд руб.) — 11,09%. Этот результат оказался существенно выше прошлогодней инфляции (2,5%). Тем не менее результат мог быть и выше. По словам директора департамента доверительного управления ВЭБа Александра Попова, негативное влияние на результат оказало наличие в портфелях банка довольно больших вложений в инфляционные ценные бумаги, которые ГУК приобретала в 2013–2015 годах. К ним относятся корпоративные облигации с плавающим купоном, равным инфляции за год плюс 1 процентный пункт (п. п.). По его словам, объем таких облигаций на конец года составлял 387 млрд руб. (более 21% от объема расширенного портфеля). Сейчас купон по таким облигациям составляет около 4%, средневзвешенная купонная ставка по корпоративным неинфляционным облигациям в расширенном портфеле на конец года составляла около 9% годовых.

Негативно на доходность инвестиций ГУК, по словам топ-менеджера, влияет и необходимость держать большую подушку ликвидности. На конец года денежные средства на расчетных счетах в банках составляли 6,5% (более 117 млрд руб.). Если ориентироваться на ставки, формирующиеся на Московской бирже по коротким депозитам, то в конце прошлого года их доходность составляла около 7,3% годовых. Значительная доля средств оставалась на депозитах — в конце года их доля занимала 14,7% портфеля (или 268 млрд руб.). Средневзвешенная ставка по депозитам составляла около 8,6% годовых, снизившись за год более чем на 1,5 п. п.

По сравнению с двумя предыдущими годами доходность инвестирования средств «молчунов» в 2017 году заметно снизилась. В ВЭБе ожидают снижения доходности и в этом году. По оценке директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрия Ногина, «с тем портфелем, с которым ВЭБ встречает 2018 год, можно достичь доходности 8% годовых». По его словам, «это весьма консервативные, но доходные и хорошо прогнозируемые вложения и влияние инфляционных бумаг не будет иметь решающего значения». По его мнению, частные пенсионные фонды будут предпочитать безрисковые вложения, прежде всего государственные облигации, и ВЭБ имеет возможность переиграть НПФ по итогам 2018 года.

Президент Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ) Константин Угрюмов отмечает, что «в прошлом году отдельные крупные фонды из-за проблем на банковском рынке не смогли продемонстрировать достаточную высокую доходность. В результате средний показатель по отрасли снизился». Однако, по его мнению, НПФ в большинстве показывают более высокие результаты, чем ВЭБ. Единственным фондом из первой десятки, раскрывшим “Ъ” доходность по итогам 2017 года, оказался «ВТБ Пенсионный фонд». Доходность по пенсионным накоплениям до вычета всех расходов составила 10,4%. «Доходность фондов можно будет оценить не ранее весны, но уже сейчас видно, что она будет на уровне ВЭБа»,— полагает президент АНПФ Сергей Беляков. Основываясь на результатах трех кварталов, господин Угрюмов считает, что доходность фондов, входящих в НАПФ, будет даже «несколько выше, чем доходность расширенного портфеля ГУК».

Автор
Илья Усов
Автор фотографии
Анатолий Жданов

Статьи

«Силовые машины» буксуют во Вьетнаме

“Ъ” стало известно, с какими сложностями сталкиваются «Силовые машины» Алексея…

Чукотская "заморошка"

Выходит, теперь губернатору Копину не надо больше челом бить и просить Кремль…

Борис Ротенберг подал иски к скандинавским банкам

Три скандинавских банка — датский Danske Bank и шведские Handelsbanken и Nordea…

Вексельберг вышел из ФК «УРАЛ»

Компания «Ренова» Виктора Вексельберга перестала быть генеральным спонсором…

Россия до и после оцифровки

По территории технопарка «Сколково» теперь можно передвигаться на беспилотных…

«ЛУКОЙЛ» не планирует продавать свои энергоактивы

В планах «ЛУКОЙЛа» не значится продажа собственных энергетических активов.…

Аналитика

«Магнит» отчитался о росте прибыли в третьем квартале

Чистая прибыль розничной сети «Магнит» в третьем квартале 2018 года выросла на…

Saudi Aramco может создать совместные предприятия с «Роснефтью» и «Лукойлом»

Нефтяная компания Saudi Aramco изучает возможность создания совместных…

США пообещали вводить новые санкции против России «каждый месяц или два»

Администрация США старается усилить давление на Россию из-за ситуации на…

X5 уклоняется от Marathon

X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель») ищет себе новых…

Винокуровские "пустышки" не нужны?

Михаил Фридман "выгоняет" аптеки Александра Винокурова из торговых сетей X5…

Обдирание Дерипаски

12 октября стало известно, что американские власти в лице Министерства финансов…

Олигарх и Дербент

Во вторник, 16 октября, древний Дербент приобрел нового мэра. Им стал друг…

Фридман на чемоданах?

О возможной продаже «Альфа-Банка» начали ходить слухи еще в начале года. Сейчас…

У Беджамова продают с молотка то, что он не смог вывезти - землю

Остатки сладки: участки разорителя ВТБ продают на 30% ниже рынка На торги…

На подходах к Крымскому мосту установят звукопоглощающие экраны

На участках сопряжения Крымского моста с железнодорожными подходами…

Так есть ли алюминий в реках севера Урала? Да, есть!

Проводя журналистское расследование, в связи с выявленными нами признаками…

Угольная пыль на Уссах?

Как полный тезка сына губернатора Красноярского края Александра Усса связан с…

Западная сторона: зачем семья Гуцериевых инвестирует $1,8 млрд в «Сколково»

Помимо открывшегося недавно бизнес-центра «Амальтея» группа «Сафмар» семьи…

Кобылкин развяжет мусорную "войну"?

Минприроды разработало план создания государственной компании, которая будет…

Аварийный слив

Через пять-шесть лет, а возможно, и раньше мы все окажемся совсем в другой…