1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$19.1
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичМихельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичМельниченко Андрей ИгоревичМельниченко Андрей ИгоревичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий Николаевич
$10.8
Абрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичКузьмичёв Алексей ВикторовичКузьмичёв Алексей ВикторовичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичФедун Леонид АрнольдовичФедун Леонид АрнольдовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичДерипаска Олег ВладимировичДерипаска Олег ВладимировичКеримов Сулейман АбусаидовичКеримов Сулейман Абусаидович

Evraz заплатит по-новому

Компания меняет дивидендную политику

Evraz Романа Абрамовича и партнеров вслед за другими российскими металлургами обновляет дивидендную политику. Компания планирует увеличить дифференциацию выплат в зависимости от долговой нагрузки и взять в базу расчета свободный денежный поток (FCF) вместо чистой прибыли, чтобы избежать проблем, которые могут возникнуть при «бумажных» убытках. Это правильный шаг, но стать такой же привлекательной для инвесторов, как «Северсталь» или НЛМК, компании будет сложно, полагают аналитики.

Evraz разрабатывает новую дивидендную политику, рассказал на дне инвестора в Лондоне 18 октября совладелец и президент компании Александр Фролов (10,53% акций). По его словам, в основе будут лежать показатели соотношения чистого долга к EBITDA и чистого денежного потока, предполагается градация размера выплат в зависимости от допустимой долговой нагрузки. Остальных деталей господин Фролов не привел, но отметил, что считает приемлемым уровень чистого долга Evraz в $3–4 млрд (на конец июня показатель составлял $4,3 млрд, или 2 EBITDA за последние 12 месяцев).

Действующая с весны 2014 года дивидендная политика Evraz предполагает выплаты при уровне долга ниже 3 EBITDA и наличии чистой прибыли. В 2015 году компания пошла на buyback на $366,2 млн из-за наличия «бумажного» убытка при FCF по итогам 2014 года в $1,1 млрд и $1 млрд на счетах. При этом другие стальные компании РФ — ММК Виктора Рашникова, НЛМК Владимира Лисина, «Северсталь» Алексея Мордашова — уже сделали размер дивидендов плавающим в зависимости от уровня долга и, за исключением «Северстали», задействовали FCF. ММК, стремясь стать более привлекательным для инвесторов на фоне конкурентов, 16 октября сообщил о переходе к ежеквартальным выплатам (это уже несколько лет делают НЛМК и «Северсталь»). Акции ММК тогда подорожали на новостях на 1,4%, бумаги Evraz вчера выросли на 5,5%, капитализация составила $5,7 млрд.

640 миллионов долларов

составят капвложения Evraz в 2017 году

Финансовый директор Evraz Николай Иванов сказал “Ъ”, что разделяет видение целевого уровня чистого долга компании с господином Фроловым, добавив, что комфортным считает показатель $3,2–3,5 млрд. У Evraz есть возможность платить дивиденды при текущем уровне цен на ее продукцию, к тому же выплаты по долгам до конца 2017 года и в 2018 году будут минимальны, отметил господин Иванов (по данным компании, это менее $65 млн после погашения евробондов на $271 млн в конце октября). До выплаченных в сентябре $429,6 млн дивидендов последние пять лет весь FCF компании шел на погашение долга (исключения — $90,4 млн спецдивидендов в 2014 году от продажи чешского завода Vitkovice Steel и buyback в 2015 году), сказал топ-менеджер, теперь появилась возможность отдавать деньги акционерам, не прекращая при этом снижения долга. Общий долг Evraz на 30 сентября — $5,56 млрд с погашением до 2025 года (64% — облигации, остальное — банковские кредиты, средняя ставка — 6,26%). Evraz не планирует изменять баланс долга, но есть возможность снизить стоимость кредитов, привлекавшихся, когда компания и отрасль находились в более слабом положении, уточнил Николай Иванов.

Стремление Evraz сделать дивидендную политику более прозрачной и предсказуемой, наравне с «Северсталью» и НЛМК, вполне объяснимо и должно положительно сказаться на восприятии компании инвесторами, считает Андрей Лобазов из «Атона». Но концепция развития Evraz несколько другая, и такой же «cash cow» («дойной коровой».— “Ъ”) без долговой нагрузки, как конкуренты, компания вряд ли станет, указывает аналитик, замечая, что дивидендная доходность НЛМК и «Северстали» — около 10%. По итогам первого полугодия FCF Evraz составлял $549 млн, но преимущественно благодаря продаже Находкинского морского тороговго порта и железорудного комбината «Суха Балка» на Украине (в целом в 2016 году FCF компании был $659 млн). При этом FCF НЛМК за полугодие — $533 млн (в 2016 году — $1,1 млрд), у «Северстали» — $452 млн ($1 млрд в 2016 году), у ММК — $218 млн ($728 млн за прошлый год).

Автор
Анатолий Джумайло, Лондон
Автор фотографии
Владислав Лоншаков

Популярные материалы

09-02-2015
Санкции против «Стройгазмонтажа» ввели США, Канада и Австралия. Компания входит…
18-09-2018
Миллиардер убежден, что титул «король госзаказа» в отношении него — это…
24-05-2017
Считается, что биография Абрамовича разительно отличается от биографий…
09-11-2016
Департамент градостроительства и архитектуры выдал разрешение на строительство…
28-11-2013
Минпромторговли рассчитало объем субсидий, которые потребуются на инвестпроекты…

Выбор редакции

30-08-2018
Как мы считали В лонг-лист рейтинга мы включили всех участников списка 200…
23-08-2018
Милые сердцу безделушки После матча со «Спартаком» «Краснодар» не сдержал…
17-08-2018
Общая позиция министерств, которым поручено представить расчеты в рамках…
27-07-2018
В Екатеринбурге набирает обороты скандал вокруг банкротства управляющей…
19-06-2018
На тесной Рублевке, казалось бы, трудно обнаружить новую престижную…

Неординарные личности весь архив

18-09-2018
Российским и китайским компаниям поставлена жесткая задача — до конца года подписать контракт на поставку газа по западному маршруту, сообщил в понедельник вице-премьер России Дмитрий Козак по итогам…
18-09-2018
Совет директоров АО "Барнаултрансмаш" (входит в группу "ГАЗ" на заседании в понедельник избрали генеральным директором предприятия Андрея Дунюшкина, говорится в сообщении компании. В должность новый…
15-09-2018
В конце июня Высокий суд Лондона в споре между структурами бизнесменов Владимира Потанина (Bonico и Whiteleave), Романа Абрамовича и Александра Абрамова (Crispian) с одной стороны и UC Rusal Олега…
14-09-2018
Удмуртские коммунальные системы требуют признать Рауфа Кутдузова несостоятельным (банкротом) Одного из крупнейших владельцев управляющих компаний в сфере ЖКХ Ижевска Рауфа Кутдузова требуют признать…
14-09-2018
Крупнейший авиаконцерн РФ «Сухой» вместе с дочерней ГСС, выпускающей пассажирский SSJ 100, могут стать очередными объектами санкций Вашингтона. Минфин США проверяет, использовались ли истребители «…

Политическая аналитика весь архив

18-09-2018
Недавно стало известно, что в многострадальный проект освоения Удоканского месторождения, расположенного на севере Забайкальского края, вдохнули новую жизнь – в ближайшее время на той территории…
18-09-2018
Возможно, чуть ли не впервые в жизни рабочие «Русала» так тщательно следят за новостями из США. На этот раз они хорошие. Американцы разрешили партнерам «Русала» покупать у него алюминий. С оговоркой…
18-09-2018
Миллиардер убежден, что титул «король госзаказа» в отношении него — это преувеличение Совладелец СПМ-банка, «Мостотреста» и Стройгазмонтажа« Аркадий Ротенберг появился в эфире телеканала «Россия-1»…
14-09-2018
Оценки событиям, происходящим на Восточном Экономическом Форуме (ВЭФ), дают и зарубежные наблюдатели. 11 сентября Reuters опубликовал заметку вот с таким заголовком: «Новатэк надеется на скорую…
13-09-2018
Многие участники списка Forbes заработали свои первые миллионы, продавая вареные джинсы в постперестроечные времена, но залог их благосостояния кроется в социалистическом прошлом Воскресным днем в…