Buy-back помогает собственнику Еврохима Андрею Мельниченко экономить на налогах

Buy-back помогает собственнику «Еврохима» Андрею Мельниченко экономить на налогах

В 2011 году «Еврохим» уже проводил масштабный buy-back и выкупил у материнской компании 9,04% своих акций на общую сумму 29,67 млрд руб. Из них Анд­рей Мельниченко должен был получить примерно 27,4 млрд руб., Дмитрий Стрежнев — 2,3 млрд руб.

При этом дивиденды «Еврохим» в последний раз выплачивал своим акционерам весной прошлого года (по итогам полугодия и девяти месяцев 2010 года было начислено в общей сложности 5,8 млрд руб.). Почему компания предпочитает buy-back дивидендам — традиционному способу распределения прибыли, в «Еврохиме» пояснять не стали. По мнению экспертов, таким образом совладельцы могут оптимизировать свои налоговые отчисления.

EuroChem Group зарегистрирована на Кипре, а доход от продажи акций (чем по сути и является buy-back) по кипрскому законодательству не облагается налогом, объясняет Елена Ровинская из юрфирмы «Юков и партнеры». А по дивидендам сам «Еврохим» как налоговый агент своих собственников выплачивал бы налог в российский бюджет. «Процентная ставка по доходу от дивидендов в таком случае определяется соглашением об избежании двойного налогообложения, но составляет не менее 5% от объема дивидендов», — напоминает юрист. Таким образом, если бы ту же самую сумму, которую «Еврохим» потратил на buy-back, он направил на выплату дивидендов, в бюджет поступило бы не менее 252 млн руб. в этом году и 1,48 млрд руб. — в прошлом.

Для buy-back «Еврохим» оценен около 400 млрд руб. (12,6—12,7 млрд долл.), подсчитал аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов, то есть по мультипликатору EV/EBITDA — около 9,2. Это предполагает существенную премию по отношению к аналогам (EV/EBITDA «Фосагро», например, составляет 5,5, Mosaic — 7,3) и близко к оценке высокорентабельных калийных компаний, отмечает эксперт (EV/EBITDA «Уралкалия» сейчас даже ниже — 8,5, PotashCorp — 10,6).

«Не исключено, что средства, полученные от «Еврохима» в рамках buy-back, Андрей Мельниченко направит на выкуп доли своего партнера по Сибирской угольной энергетической компании (СУЭК)», — комментирует Константин Юминов. На данный момент Сергей Попов остается бенефициаром менее 15% акций СУЭК.

 
Автор
Олеся Елькова
Автор фотографии
Интернет

Статьи

Бензин может снова подорожать

После того как 31 марта закончится действие соглашения нефтяников с Минэнерго и…

Сбербанк и Rambler Group пояснили сообщения о переговорах

Сбербанк ведет переговоры о покупке медиахолдинга Rambler Group у бизнесмена…

С запуском «Запсиба» оценка «Сибура» для IPO может вырасти до $40 млрд

Целесообразность срочного IPO «Сибура» неочевидна, считает предправления…

Скандальное видео с Ткачевым и Дворковичем: пляски для... Дерипаски?

Ах, судьба... Еще вчера вы все вместе работали в правительстве, а уже сегодня…

Канцлер Австрии заявил о поддержке проекта «Северный поток – 2»

Австрия поддерживает проект газопровода «Северный поток – 2». Об этом канцлер…

«Сколково» приходит в регионы

В рамках Российского инвестиционного форума (РИФ-2019), который состоялся 14–15…

Аналитика

Есть ли у детей бизнесменов выбор?

Есть в России сеть магазинов «Республика» с модными канцтоварами, книгами и…

В компании «Норникель» количество производственных травм снизилось на 47%

В Норильске под председательством первого вице-президента – операционного…

Moody's повысило рейтинги банка «ФК Открытие» до «Ba2»

Международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочные рейтинги по…

Forbes (США): можно ли подвергнуть Россию санкциям на манер венесуэльских?

Но значит ли это, что такая мера будет принята? Рынок делает ставку на то, что…

Офшорная тропа из села Недельное

«Друг жены» На прошлом турнире Golf.ru Invitational, который состоялся в июне…

Россия признает, что новые санкции США ударят по ее слабой экономике

Дополнительный пакет западных санкций принесет «новые потрясения» российской…

ЛУКОЙЛу удается замещать запасы только за счет залежей в России

ЛУКОЙЛ обнародовал оценку своих запасов углеводородов по состоянию на 31…

"Дымовая завеса" Мельниченко

Пиар-кампания так называемого бездымного экологического угля, развернутая…

«Сделки с признаками мошенничества»: из-за чего поссорились Майкл Калви и Артем Аветисян

Поздним вечером 14 февраля в отеле Radisson Blu в Сочи собралась…

«ТНТ-Premier» отказывается от услуг Huawei из-за массовых сбоев

«Газпром-медиа» может отказаться от работы с китайской Huawei, техническая…

«Пятерочка» начала тестировать доставку продуктов

Торговая сеть «Пятерочка» начала тестировать платную доставку продуктов из 29…

Алексей Миллер покупает Виктора Вексельберга

По версии политиков, причиной тому стало нежелание Вексельберга расстаться с…

Полуостров для друга Путина. О бизнесе Ротенберга в Крыму

Друг детства президента России Владимира Путина и один из богатейших людей…

«КОРТРОС» НАЧИНАЕТ СОТРУДНИЧЕСТВО С «КОМПЛАНТ»

ГК «Кортрос» подписала соглашение о сотрудничестве с китайским АО «Комплант» (…

Олигархи поделят накрабленное

Минсельхоз выделил всего 15 дней на общественное обсуждение разработанных…