1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$19.1
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичМихельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичМельниченко Андрей ИгоревичМельниченко Андрей ИгоревичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий Николаевич
$10.8
Абрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичКузьмичёв Алексей ВикторовичКузьмичёв Алексей ВикторовичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичФедун Леонид АрнольдовичФедун Леонид АрнольдовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичДерипаска Олег ВладимировичДерипаска Олег ВладимировичКеримов Сулейман АбусаидовичКеримов Сулейман Абусаидович

Крепнущие магнаты России

Анализ крупнейших российских неправительственных компаний показывает, что "85% ценностей контролируется всего восемью группами акционеров"
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star

Борис Березовский, наиболее прямолинейный в своих высказываниях российский "олигарх" середины 1990-х годов, когда-то утверждал, что он и несколько других магнатов с хорошими связями контролируют половину российской экономики. Это было неправдой, но с точки зрения паблисити это было хорошо. Теперь, однако, мечта г-на Березовского начинает осуществляться - пусть и в его отсутствие, поскольку он рассорился с президентом Владимиром Путиным и бежал из России 2 года назад.

По словам Питера Буна (Peter Boone) и Дениса Родионова из московского инвестиционного банка "UBS Brunswick Warburg", анализ крупнейших российских неправительственных компаний показывает, что "85% ценностей контролируется всего восемью группами акционеров". Концентрация собственности в России сегодня настолько велика, что некоторые аналитики начинают поговаривать о "шэболизации" (chaebolisation) российской экономики - сравнивая рост могущества конгломератов в России с подъемом, начиная с 1960-х годов, финансово-промышленных группировок, так называемых "шэболов" (chaebol), в Южной "Корее. Если это так, тогда это неоднозначная новость для России. Система шэболов в Южной Корее оказалась хорошей для индустриального роста, но плохой для корпоративного управления и склонной к крахам, когда она чрезмерно расширилась.

Сегодняшние российские магнаты включают тех, кто выжил из поколения г-на Березовского, например, Михаила Ходорковского, главу нефтяной компании "Юкос", Владимира Потанина, босса металлической компании и промышленной группы "Интеррос", и Михаила Фридмана, главу банковско-промышленной группы "Альфа". Затем идут сравнительные новички, такие, как Олег Дерипаска и его союзник Роман Абрамович, совладельцы группы "Русский Алюминий". Г-н Абрамович владеет также преобладающей долей нефтяной компании "Сибнефть" и четвертью активов "Аэрофлота". Г-н Дерипаска контролирует "ГАЗ", второй по величине российский автомобильный завод, и еще несколько заводов по производству автобусов.

В российских нефтяной, сталелитейной, алюминиевой, никелевой, автомобильной индустрии и в тяжелом машиностроении уже господствуют новые магнаты. В настоящее время они подбираются к последним базовым секторам, таким, как угледобывающая промышленность и лесозаготовительная и деревообрабатывающая промышленность. Новым угольным королем, очевидно, станет Андрей Мельниченко, молодой московский банкир, который близок к заключению сделки, дающей ему контроль над крупными угледобывающими предприятиями в Красноярском крае. Присовокупив эти предприятия к принадлежащим ему угольным шахтам вокруг озера Байкал, г-н Мельниченко сделает свою группу МДМ крупнейшим угледобытчиком России.

Вовсю идет борьба за контроль над лесозаготовительной и деревообрабатывающей промышленностью. Здесь главным претендентом на господство является г-н Дерипаска, который, как говорят, объединяет свои ресурсы с Владимиром Коганом, санкт-петербургским банкиром, чтобы создать могущественную новую холдинговую компанию.

Сельское хозяйство тоже привлекает магнатов, особенно с тех пор, как г-н Путин в этом году подписал закон, разрешающий впервые после революции 1917 года частное владение сельхозугодьями по всей России. Группа "Интеррос" г-на Потанина, главной собственностью которой является комбинат "Норильский Никель", уже является одним из крупнейших в России владельцев поголовья крупного рогатого скота.

Последними крупными призами для магнатов станут газовая и электрическая индустрии, пока еще в основном принадлежащие находящимся под контролем государства монополиям. Электрическая монополия "Единые энергетические сети (ЕЭС) России" через 2 года должна быть поделена надвое. Если это пройдет хорошо, неизбежно возрастет давление в пользу раздела газовой монополии "Газпром".

Г-н Бун и г-н Родионов проанализировали, кто владеет 64 крупнейшими российскими компаниям, товарооборот которых в 2000 году составил 109 млрд. долл. США. Выяснилось, что 47 млрд. долл. приходится на контролируемые государством компании, главным образом "Газпром" и ЕЭС. Находящиеся в частных руках компании имели товарооборот 62 млрд. долл., что составило 25% валового внутреннего продукта (ВВП). Восемь групп инвесторов и менеджеров контролировали компании, на долю которых пришлось 85% указанной суммы товарооборота.

Это существенная перемена по сравнению с начальным периодом российской приватизации в 1992-1994 годах. Заводы и фабрики продавались индивидуально, при этом рядовые работники предприятий получили в среднем около 50% акций, руководители - около 9%, а правительство и прочие внешние вкладчики - 41%.

Консолидации промышленности и концентрации собственности способствовали три главных фактора. Первый фактор - сразу же выявившаяся тенденция среди руководителей предприятий покупать по дешевке акции у своих работников, нередко используя для этого фонды компании. Далее идут печально известные "займы под акции" 1995-1996 годов, когда российское правительство разрешало незначительному числу финансистов выкупать крупнейшие государственные нефте- и угледобывающие предприятия за очень небольшие суммы. Преследовалась цель создать бизнес-элиту, лояльную президенту Борису Ельцину, который стремился к переизбранию на этот пост. Финансисты, которым оказывалось предпочтение, стали именоваться "олигархами".

Третий крупный передел собственности наступил после дефолта и девальвации в России в августе 1998 года. Иностранные инвесторы и обанкротившиеся российские банки продали свои пакеты акций российских промышленных компаний. Магнаты, контролировавшие экспорт нефти и других природных ресурсов, имели наличные, чтобы купить эти авуары на аукционах по бросовым ценам.

Сегодня господство магнатов усиливается благодаря неразвитости российской банковской системы. Нехватка кредитов затрудняет новичкам в бизнесе мобилизацию наличных средств для покупки новых предприятий и инвестирования в развитие отрасли. "Нет каналов для трансферта денег из богатых компаний в другие секторы экономики", - говорит Андрей Костин, глава государственного "Внешторгбанка".

Еще одним фактором, сдерживающим появление новых конкурентов, является вес бюрократии и коррупции, которая удушает малый бизнес в России. Крупные магнаты, напротив, имеют деньги и влияние, чтобы противостоять правительству. Роланд Нэш (Roland Nash), глава исследовательской группы московского инвестиционного банка "Ренессанс-Капитал", видит большие возможности "диктата цен, в лучшем случае, и политических манипуляций - в худшем" как одну из главных потенциальных угроз для России от чрезмерной концентрации собственности.

Не совсем справедливо сравнивать конгломераты России с южнокорейскими шэболами, говорит Кристофер Гранвиль (Christopher Granville), стратег московской брокерской фирмы "Объединенная Финансовая Группа", потому что российское правительство играет куда меньшую роль в промышленной политике. Оно не командует направлением инвестиций и кредитов в частный сектор, как это делало южнокорейское правительство.

Однако данное сравнение отражает степень концентрации собственности в России, которая напоминает концентрацию в Южной Корее в середине 1990-х годов. В то время, по данным Международного валютного фонда (МВФ), 30 крупнейших шэболов владели двумя третями 100 крупнейших производственных фирм и производили 16% ВВП страны. Южнокорейская система шэболов позволила добиться быстрого роста экономики в период начала 1960-х годов - конца 1990-х годов путем мобилизации инвестиций и импорта управленческого мастерства. В России тоже рост конгломератов с 1998 года способствовал росту инвестиций в промышленность и выпуска продукции.

В силу этих причин концентрация собственности пока еще не занимает приоритетного места в списке забот правительства России. Один кремлевский чиновник говорит, что, если Россия сумеет достичь темпов роста Южной Кореи, то о проблемах она станет беспокоиться позднее. Вполне может быть, как считает г-н Бун, что концентрация собственности станет меньше по мере роста новых секторов промышленности и услуг в России и увеличения иностранных инвестиций. Некоторые магнаты могут начать продавать свои авуары, когда цены на них вырастут.

Другие аналитики не так безмятежны. Евгений Гавриленко, главный экономист другого московского инвестиционного банка, "Тройка-Диалог", предлагает обратиться к истории России в последние 30 лет существования Советского Союза, с 1961 по 1991 годы, когда инвестиции удвоились как доля ВВП, но рост экономики прекратился. Главной проблемой было неправильное распределение инвестиционных ресурсов.

Сегодня, говорит г-н Гавриленко, темпы роста и доля инвестиций в ВВП в России аналогичны тем, которые были в начале 1960-х годов. Россия стоит "на перепутье", говорит он. Если она сумеет создать сильную банковскую систему для эффективного распределения инвестиционных ресурсов и понизить барьеры для нового бизнеса, чтобы стимулировать максимум конкуренции, тогда она еще сможет достичь высокого и длительного экономического роста. Если нет, говорит он, тогда очередной экономический кризис "станет неизбежным".

Автор
"The Financial Times", Великобритания
Автор фотографии
savage-garden.diary.ru

Популярные материалы

09-02-2015
Санкции против «Стройгазмонтажа» ввели США, Канада и Австралия. Компания входит…
18-09-2018
Миллиардер убежден, что титул «король госзаказа» в отношении него — это…
24-05-2017
Считается, что биография Абрамовича разительно отличается от биографий…
09-11-2016
Департамент градостроительства и архитектуры выдал разрешение на строительство…
28-11-2013
Минпромторговли рассчитало объем субсидий, которые потребуются на инвестпроекты…

Выбор редакции

30-08-2018
Как мы считали В лонг-лист рейтинга мы включили всех участников списка 200…
23-08-2018
Милые сердцу безделушки После матча со «Спартаком» «Краснодар» не сдержал…
17-08-2018
Общая позиция министерств, которым поручено представить расчеты в рамках…
27-07-2018
В Екатеринбурге набирает обороты скандал вокруг банкротства управляющей…
19-06-2018
На тесной Рублевке, казалось бы, трудно обнаружить новую престижную…

Неординарные личности весь архив

18-09-2018
Российским и китайским компаниям поставлена жесткая задача — до конца года подписать контракт на поставку газа по западному маршруту, сообщил в понедельник вице-премьер России Дмитрий Козак по итогам…
18-09-2018
Совет директоров АО "Барнаултрансмаш" (входит в группу "ГАЗ" на заседании в понедельник избрали генеральным директором предприятия Андрея Дунюшкина, говорится в сообщении компании. В должность новый…
15-09-2018
В конце июня Высокий суд Лондона в споре между структурами бизнесменов Владимира Потанина (Bonico и Whiteleave), Романа Абрамовича и Александра Абрамова (Crispian) с одной стороны и UC Rusal Олега…
14-09-2018
Удмуртские коммунальные системы требуют признать Рауфа Кутдузова несостоятельным (банкротом) Одного из крупнейших владельцев управляющих компаний в сфере ЖКХ Ижевска Рауфа Кутдузова требуют признать…
14-09-2018
Крупнейший авиаконцерн РФ «Сухой» вместе с дочерней ГСС, выпускающей пассажирский SSJ 100, могут стать очередными объектами санкций Вашингтона. Минфин США проверяет, использовались ли истребители «…

Политическая аналитика весь архив

18-09-2018
Недавно стало известно, что в многострадальный проект освоения Удоканского месторождения, расположенного на севере Забайкальского края, вдохнули новую жизнь – в ближайшее время на той территории…
18-09-2018
Возможно, чуть ли не впервые в жизни рабочие «Русала» так тщательно следят за новостями из США. На этот раз они хорошие. Американцы разрешили партнерам «Русала» покупать у него алюминий. С оговоркой…
18-09-2018
Миллиардер убежден, что титул «король госзаказа» в отношении него — это преувеличение Совладелец СПМ-банка, «Мостотреста» и Стройгазмонтажа« Аркадий Ротенберг появился в эфире телеканала «Россия-1»…
14-09-2018
Оценки событиям, происходящим на Восточном Экономическом Форуме (ВЭФ), дают и зарубежные наблюдатели. 11 сентября Reuters опубликовал заметку вот с таким заголовком: «Новатэк надеется на скорую…
13-09-2018
Многие участники списка Forbes заработали свои первые миллионы, продавая вареные джинсы в постперестроечные времена, но залог их благосостояния кроется в социалистическом прошлом Воскресным днем в…