1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор Феликсович
$9.3
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

Производители стали: Пересмотр целевых цен и рекомендаций

Финансовые результаты производителей стали за 2011 г., за исключением Северстали, оказались хуже наших ожиданий на фоне существенного падения цен на сталь в 4К11.
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star

Финансовые результаты производителей стали за 2011 г., за исключением Северстали, оказались хуже наших ожиданий на фоне существенного падения цен на сталь в 4К11. Мы провели переоценку компаний сектора, учитывая финансовые результаты за 2011 г., прогнозы компаний на 2012 г., а также пересмотренные ожидания роста производства и цен на сталь в этом году. Мы повысили целевую цену по акциям Северстали на фоне сильных финансовых результатов за 2011 г. и привлекательной оценки, а также добавили Северсталь в наш топ-лист на ПОКУПКУ вместо ММК. Целевая цена по акциям ММК снижена, а рекомендация изменена с «ПОКУПАТЬ» до «ДЕРЖАТЬ» в ожидании слабых финансовых результатов и рисков, связанных со сделкой по покупке Flinders Mines. Мы повысили целевые цены для акций НЛМК и ТМК, но оставили рекомендации «ДЕРЖАТЬ» для обеих компаний из-за слабых фундаментальных показателей.

Рост производства; слабые финансовые результаты; прогнозы на 2012 г. В 2011 г. российские производители стали смогли увеличить объемы выпуска, однако падение спроса и цен на сталь во 2П11 привело к снижению EBITDA margin г-н-г. Компании ожидают сложную рыночную конъюнктуру в 2012 г. Мы полагаем, что в данной ситуации в более выгодном положении находится Северсталь благодаря высокой самообеспеченности сырьем, в то время как НЛМК является самой уязвимой компанией ввиду ориентации на слабый европейский рынок.

Повышение прогнозов по ценам на сталь и железную руду, снижение - по ценам на коксующийся уголь. В 1К12 динамика цен на сталь, железную руду и коксующийся уголь была разнонаправленной относительно наших прогнозов. Мы повышаем прогнозы по ценам на сталь и железную руду на фоне роста импорта в Китай, но понижаем прогноз по ценам на коксующийся уголь, поскольку ожидавшихся перебоев в поставках из Австралии удалось избежать.

Топ-лист на ПОКУПКУ: Северсталь вместо ММК. Мы внесли изменения в модели оценки Северстали и ММК в соответствии с новыми прогнозами по объемам производства и ценам на сталь. Мы повысили нашу оценку объемов выпуска, выручки и EBITDA Северстали на 2012 г., при этом, по нашим расчетам, компания останется лидером по EBITDA margin в текущем году. Мы повысили целевую цену для акций Северстали на 3.8% до $17.24 за акцию и оставили рекомендацию «ПОКУПАТЬ». В то же время, мы снизили целевую цену по бумагам ММК на 51.2% до $0.41 за акцию и рекомендацию с «ПОКУПАТЬ» до «ДЕРЖАТЬ» ввиду слабых финансовых результатов турецкого дивизиона, ввода налога на сверхприбыль для добывающих компаний в Австралии и рисков сделки по покупке Flinders Mines.

Повышение целевых цен НЛМК и ТМК; подтверждение рекомендации «ДЕРЖАТЬ». Мы не меняем свой взгляд на инвестиционный кейс НЛМК и ТМК. Мы ожидаем, что негативные результаты европейских активов НЛМК продолжат оказывать давление на EBITDA и рентабельность компании в 2012 г. Финансовые результаты ТМК, по нашему мнению, будут слабыми на фоне снижения спроса на стальные трубы. Мы повысили целевые цены по акциям НЛМК и ТМК, однако рекомендации «ДЕРЖАТЬ» остались без изменений.

Автор
ФГ БКС
Автор фотографии
fotki.yandex.ru

Популярные материалы

14-10-2016
Детские тайны российского миллиардера Романа Абрамовича Очевидным достижением…
29-01-2014
Родственник российского олигарха Алишера Усманова — Эркин Нарзиев в ночь с 23…
11-03-2014
Российский миллиардер Михаил Фридман, чье состояние насчитывает несколько…
17-10-2017
С понедельника в Вологде прекратил вещание один из старейших городских…
28-07-2008
Австралийская Strike Resources продает 26,8% акций компании Gallagher…

Выбор редакции

16-04-2018
Основной владелец группы компаний «Ренова» Виктор Вексельберг, попавший под…
06-04-2018
Михаил Прохоров продает 49% акций баскетбольного клуба Brooklyn Nets…
06-12-2017
У него есть все — у российского олигарха Романа Абрамовича. Предположительно 10…
16-11-2017
Олигарх консолидировал 2% акций главной компании республики и теперь, возможно…
14-11-2017
Олигархи и бывшие главы государств стекаются к Путину. Дело в том, что у него и…

Неординарные личности весь архив

04-05-2018
Жители Автозаводского района Нижнего Новгорода устроили стихийный протест после перерасчета платы за отопление: в апрельских квитанциях им прибавили от 4 до 10 тыс. руб. Около двухсот человек с утра…
04-05-2018
Правительство России внесло в Госдуму законопроект о штрафах за оборот в России санкционных товаров. Закон не будет распространяться на случаи покупки товаров для личных нужд. Согласно поправкам,…
04-05-2018
Вопрос вынесут на повестку комиссии Минэнерго и Минэкономразвития Минэнерго РФ и Минпромторг РФ изучают запрос «Реновы» Виктора Вексельберга на предоставление мер господдержки в связи с санкциями…
04-05-2018
Алишер Усманов встретил президента Шавката Мирзияева в составе официальной делегации РФ в ходе визита главы Узбекистана в Москву в 2017 году. Прибывший 2 мая в Наманганскую область президент…
03-05-2018
Скандал с обвинением депутата Госдумы Леонида Слуцкого в сексуальных домогательствах в отношении думских журналисток пока никак не повлиял на карьеру депутата и отношение к этой теме в обществе.…

Политическая аналитика весь архив

04-05-2018
КУЗОЦМ отчитался по итогам 2017 года Совокупный доход ОАО «Каменск-Уральский завод по обработке цветных металлов» (КУЗОЦМ, принадлежит «Ренове» Виктора Вексельберга) по итогам работы в 2017 году…
04-05-2018
Бизнесмены под санкциями начинают заваливать правительство просьбами о помощи. Кроме Виктора Вексельберга и Олега Дерипаски, за помощью к государству обратился Алексей Мордашов, выяснил The Bell. У…
03-05-2018
«Нет счастья в комфорте, покупается счастье страданием» Федор Достоевский Судя по всему, русские хорошо себя чувствуют среди снега. И дело тут не только в холодной январской погоде в Давосе, где…
03-05-2018
Ужесточение санкций со стороны США, под давление которых попали крупнейшие российские бизнесмены – Олег Дерипаска, Виктор Вексельберг и Сулейман Керимов и многие другие, – реанимировало идею создания…
03-05-2018
Чистая прибыль производителя минеральных удобрений "Акрон"  по РСБУ по итогам первого квартала 2018 года составила 691,598 миллиона рублей, что в 4,1 раза ниже показателя за аналогичный период…