1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор Феликсович
$9.3
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

НЛМК: Результаты за 4К11 и прогнозы на 1К12 хуже ожиданий

Финансовые результаты за 4К11 хуже ожиданий.
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star

Финансовые результаты за 4К11 хуже ожиданий. Вчера НЛМК опубликовал финансовые результаты за 4К11 по US GAAP, которые оказались, в целом, ниже наших ожиданий и консенсус-прогнозов. Показатели EBITDA и чистой прибыли оказались хуже наших ожиданий на 2.9% и 10.0% соответственно (на 1.6% и 19.4% ниже консенсус-прогнозов), хотя выручка превысила наши прогнозы на 2.7%. Показатель EBITDA margin сократился в 4К11 на 2 п.п. к-н-к до 12%, что на 1 п.п. ниже наших и консенсус-прогнозов.

Рост расходов оказал давление на EBITDA margin. Слабые результаты частично связаны с cash costs производства сляба, которые остались на уровне предыдущего квартала - $405 за т (на Липецкой площадке), при том, что мы ожидали снижения показателя на 3.0% к-н-к ввиду уменьшения цен на коксующийся уголь. Административно-хозяйственные расходы повысились на 5.6% к-н-к, в то время как мы ожидали, что показатель не изменится по отношению к 3К11. Таким образом, EBITDA и EBITDA margin оказались хуже наших ожиданий.

Ожидается рост показателей в 1К12 к-н-к, однако расходы останутся высокими. НЛМК ожидает роста показателя EBITDA margin в 1К12 на 3 п.п. до 15%, что, на наш взгляд, вполне реалистично ввиду повышения цен на сталь к-н-к и продолжения снижения цен на коксующийся уголь по отношению к 4К11. Тем не менее, компания не прогнозирует снижение показателя cash costs в 2012 г. ниже $400 (на Липецкой площадке) из-за запланированного повышения тарифов для естественных монополий во 2П12.

Результаты и прогнозы окажут давление на оценку компании, однако уже частично учтены рынком. Тем не менее, мы считаем, что более слабые, чем ожидалось, результаты НЛМК за 4К11 окажут давление на оценку компании. В то же время, на наш взгляд, отчетность уже, по крайней мере частично, учтена в стоимости акций НЛМК, которые подешевели на 7.8% за последние две недели. Мы подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».

 

Автор
Олег Петропавловский, Эдуард Бадаев, аналитик ФГ БКС
Автор фотографии
СФН

Популярные материалы

21-07-2017
Сестра жены министра Сергея Шойгу, на которую оформлены виллы и элитные…
30-06-2017
Акционеры "Т Плюс" на годовом собрании переизбрали в новый состав совета…
29-07-2016
Как известно, владелец «Северстали» Алексей Мордашов хочет избавиться от «…
28-09-2012
Один из самых богатых людей России Михаил Прохоров в свои 47 лет до сих пор…
20-07-2017
Совет директоров ЛУКОЙЛа утвердил новый состав правления — в него вошли 14…

Выбор редакции

18-07-2017
Менее чем через год в России состоятся президентские выборы. Это накаляет…
11-07-2017
Окружение президента США официально признало кулуарные переговоры с российской…
30-06-2017
Чиновники вновь сообщили о приватизации «Совкомфлота». На этот раз в Минтрансе…
27-06-2017
Роскомнадзор и ФСБ обвинили Telegram в нежелании исполнять российские законы и…
26-06-2017
Независимые члены совета директоров АФК «Система» накануне обратились к…

Неординарные личности весь архив

21-07-2017
Градостроительно-земельная комиссия Москвы согласилась передать проект обустройства зоны Патриаршего моста структуре миллиардера Леонида Михельсона. Под эстакадой моста появятся кафе, музеи и…
21-07-2017
«Металлоинвест» продаст институциональным инвесторам 1,79% акций «Норникеля», которые стоят на рынке свыше $400 млн. Основные акционеры ГМК — «Интеррос» Владимира Потанина, «Русал» Олега Дерипаски и…
21-07-2017
«Металлоинвест» продаст институциональным инвесторам 1,79% акций «Норникеля», которые стоят на рынке свыше $400 млн. Основные акционеры ГМК — «Интеррос» Владимира Потанина, «Русал» Олега Дерипаски и…
20-07-2017
На земле Воронежской области УГМК и Искандера Махмудова местные экологи считают персоной нон грата, они не приемлют разработки никелевого месторождения ни в каком виде Общественное движение «Воронеж…
20-07-2017
Константин Струков в почете и у рабочих, и у челябинских властей. В 2016 году он задумал стать депутатом Госдумы, но соратники по «Единой России» идею не оценили За две недели до нового, 2017 года…

Политическая аналитика весь архив

21-07-2017
Сестра жены министра Сергея Шойгу, на которую оформлены виллы и элитные квартиры, где живет семья главы Минобороны, начала ликвидировать фирмы. Что пытается скрыть Сергей Кужугетович? Прославившаяся…
21-07-2017
Три года назад Минэнерго РФ и правительство РФ выбрали вариант энергоснабжения Крыма со строительством в Севастополе и Симферополе двух парогазовых электростанций по немецким технологиям. Хотя риски…
21-07-2017
Зачем одному из королей госзаказа Леониду Михельсону "кластер" подэстакадного пространства Патриаршего моста? Как оказалось, миллиардер Михельсон смог "обогнать" "Гута девелопмент" в борьбе на…
20-07-2017
Уникальная ресурсная база и передовые технологии бурения позволяют ЛУКОЙЛу наращивать добычу углеводородов в ЯНАО. Стремление России, ОПЕК и других стран поддержать цены на нефтяном рынке заставило…
20-07-2017
Гендиректором иркутского аэропорта стал советник губернатора Александр Рябикин. Он фигурировал в скандале с хищениями почти на 1 млрд. руб. Рябикина считают человеком Троценко. Корреспонденту…