1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид ВикторовичФридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор Феликсович
$9.3
Лисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

НЛМК: Результаты за 4К11 и прогнозы на 1К12 хуже ожиданий

Финансовые результаты за 4К11 хуже ожиданий.
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star
  • Star

Финансовые результаты за 4К11 хуже ожиданий. Вчера НЛМК опубликовал финансовые результаты за 4К11 по US GAAP, которые оказались, в целом, ниже наших ожиданий и консенсус-прогнозов. Показатели EBITDA и чистой прибыли оказались хуже наших ожиданий на 2.9% и 10.0% соответственно (на 1.6% и 19.4% ниже консенсус-прогнозов), хотя выручка превысила наши прогнозы на 2.7%. Показатель EBITDA margin сократился в 4К11 на 2 п.п. к-н-к до 12%, что на 1 п.п. ниже наших и консенсус-прогнозов.

Рост расходов оказал давление на EBITDA margin. Слабые результаты частично связаны с cash costs производства сляба, которые остались на уровне предыдущего квартала - $405 за т (на Липецкой площадке), при том, что мы ожидали снижения показателя на 3.0% к-н-к ввиду уменьшения цен на коксующийся уголь. Административно-хозяйственные расходы повысились на 5.6% к-н-к, в то время как мы ожидали, что показатель не изменится по отношению к 3К11. Таким образом, EBITDA и EBITDA margin оказались хуже наших ожиданий.

Ожидается рост показателей в 1К12 к-н-к, однако расходы останутся высокими. НЛМК ожидает роста показателя EBITDA margin в 1К12 на 3 п.п. до 15%, что, на наш взгляд, вполне реалистично ввиду повышения цен на сталь к-н-к и продолжения снижения цен на коксующийся уголь по отношению к 4К11. Тем не менее, компания не прогнозирует снижение показателя cash costs в 2012 г. ниже $400 (на Липецкой площадке) из-за запланированного повышения тарифов для естественных монополий во 2П12.

Результаты и прогнозы окажут давление на оценку компании, однако уже частично учтены рынком. Тем не менее, мы считаем, что более слабые, чем ожидалось, результаты НЛМК за 4К11 окажут давление на оценку компании. В то же время, на наш взгляд, отчетность уже, по крайней мере частично, учтена в стоимости акций НЛМК, которые подешевели на 7.8% за последние две недели. Мы подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».

 

Автор
Олег Петропавловский, Эдуард Бадаев, аналитик ФГ БКС
Автор фотографии
СФН

Популярные материалы

28-12-2017
Как сообщает корреспондент УтроNews, глава Внешэкономбанка (ВЭБ) Сергей Горьков…
11-02-2013
Николай Токарев не случайно родился 20 декабря, в День чекиста. КГБ обратил…
17-12-2015
Влиятельные люди России нередко живут в стиле восточных султанов, имея…
17-03-2015
Forbes проанализировал, на чем предпочитают летать участники списка богатейших…
01-07-2013
Родильный дом на 48 коек открылся сегодня, 28 июня, в пострадавшем от…

Выбор редакции

16-04-2018
Основной владелец группы компаний «Ренова» Виктор Вексельберг, попавший под…
06-04-2018
Михаил Прохоров продает 49% акций баскетбольного клуба Brooklyn Nets…
06-12-2017
У него есть все — у российского олигарха Романа Абрамовича. Предположительно 10…
16-11-2017
Олигарх консолидировал 2% акций главной компании республики и теперь, возможно…
14-11-2017
Олигархи и бывшие главы государств стекаются к Путину. Дело в том, что у него и…

Неординарные личности весь архив

04-05-2018
Жители Автозаводского района Нижнего Новгорода устроили стихийный протест после перерасчета платы за отопление: в апрельских квитанциях им прибавили от 4 до 10 тыс. руб. Около двухсот человек с утра…
04-05-2018
Правительство России внесло в Госдуму законопроект о штрафах за оборот в России санкционных товаров. Закон не будет распространяться на случаи покупки товаров для личных нужд. Согласно поправкам,…
04-05-2018
Вопрос вынесут на повестку комиссии Минэнерго и Минэкономразвития Минэнерго РФ и Минпромторг РФ изучают запрос «Реновы» Виктора Вексельберга на предоставление мер господдержки в связи с санкциями…
04-05-2018
Алишер Усманов встретил президента Шавката Мирзияева в составе официальной делегации РФ в ходе визита главы Узбекистана в Москву в 2017 году. Прибывший 2 мая в Наманганскую область президент…
03-05-2018
Скандал с обвинением депутата Госдумы Леонида Слуцкого в сексуальных домогательствах в отношении думских журналисток пока никак не повлиял на карьеру депутата и отношение к этой теме в обществе.…

Политическая аналитика весь архив

04-05-2018
КУЗОЦМ отчитался по итогам 2017 года Совокупный доход ОАО «Каменск-Уральский завод по обработке цветных металлов» (КУЗОЦМ, принадлежит «Ренове» Виктора Вексельберга) по итогам работы в 2017 году…
04-05-2018
Бизнесмены под санкциями начинают заваливать правительство просьбами о помощи. Кроме Виктора Вексельберга и Олега Дерипаски, за помощью к государству обратился Алексей Мордашов, выяснил The Bell. У…
03-05-2018
«Нет счастья в комфорте, покупается счастье страданием» Федор Достоевский Судя по всему, русские хорошо себя чувствуют среди снега. И дело тут не только в холодной январской погоде в Давосе, где…
03-05-2018
Ужесточение санкций со стороны США, под давление которых попали крупнейшие российские бизнесмены – Олег Дерипаска, Виктор Вексельберг и Сулейман Керимов и многие другие, – реанимировало идею создания…
03-05-2018
Чистая прибыль производителя минеральных удобрений "Акрон"  по РСБУ по итогам первого квартала 2018 года составила 691,598 миллиона рублей, что в 4,1 раза ниже показателя за аналогичный период…