1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид Викторович
$13.3
Фридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичЛисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

Х5 выпускает облигации с премией к размещению «Магнита»

Главная / Фридман Михаил Маратович / Предприятия / Х5 выпускает облигации с премией к размещению «Магнита»
В последних числах сентября X5 Retail Group (X5) планирует выпустить облигации на 5 млрд руб. сроком на три года с диапазоном доходности от 9,73 до 10,15%.
Версия для печатиPDF-версия

В понедельник разместился ближайший конкурент ритейлера — «Магнит» — с процентной ставкой 8,9%. Занимать дороже Х5 приходится из-за неверного выбора стратегии — компания сделала ставку на изжившие себя, по мнению экспертов, сделки M&A.
X5 (сети «Перекресток», «Карусель» и др.) намерена разместить трехлетние биржевые облигации объемом 5 млрд руб. Доходность по долговым бумагам составит от 9,73 до 10,15%. Организаторами выпуска выступают Альфа-банк, «ВТБ Капитал» и Райффайзенбанк. Книгу заявок откроют 28 сентября, сам облигационный выпуск будет размещен в первой декаде октября, сообщает информационное агентство Bloomberg.
Накануне ритейлер «Магнит» — главный конкурент X5 — разместил тот же объем облигаций, но с доходностью 8,9%.
Компании находятся в разных котировальных списках, «Магнит» — в списке А1, куда не может быть включена X5, объясняет разницу в процентах по облигациям аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Кроме того, эмитентов разделяет одна ступень в биржевом рейтинге. У X5 оценка хуже в первую очередь из-за плохих финансовых показателей.
Напомним, что в первом полугодии лидером рынка по рентабельности EBITDA стал «Магнит»: показатель увеличился до беспрецедентных 9,9% (6,56% годом ранее). По показателю рентабельности Х5 занимает второе место на рынке, однако пока «Магнит» увеличивал этот показатель, маржа владельца «Пятерочки» снижалась с 7,2 до 7,1%. Выручка X5 снизилась в первом полугодии на 0,1%, до 7,858 млрд долл., а у принадлежащего миллиардеру Сергею Галицкому «Маг¬нита» рост выручки составил 23,9%, до 6,7 млрд долл.
У компаний-конкурентов также есть значительная разница в долговой нагрузке. Соотношение чистый долг к EBITDA у «Магнита» не превышает 2, тогда как у Х5 этот показатель составляет 3,4. Кроме того, до сих пор нет ясности в том, кто станет новым CEO X5. Ее последний глава Андрей Гусев в срочном порядке покинул компанию в июле 2012 года. А в прошлом месяце ушел в отставку директор формата «гипермаркет» Ян Фукс.
Столь существенную разницу показателей сетей аналитики объясняют выбранными ритейлерами стратегиями. X5 долгое время растет благодаря сделкам M&A, увеличивая свой долг. Эксперты считают, что эта стратегия уже изжила себя. «Магнит» развивается органически, не тратясь на покупки и интеграцию новых площадок. Кроме того, сеть представлена преимущественно в отдаленных регионах с низкой конкуренцией.

Голосов пока нет