1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид Викторович
$13.3
Фридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичЛисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

Дежурный по рынку прогнозирует открытие торгов во вторник в пределах плюс 0,5%

В понедельник у российского рынка акций были все шансы продемонстрировать резкое снижение на фоне сильного падения в пятницу американских фондовых индексов и снижающихся цен на нефть.

Разовые затраты в 1П11. В 1П11 затраты компании составили 150 млн руб на перелицензирование производственных мощностей на следующие пять лет, а также около 150млн руб на запуск нового бренда водки Веда. Данные факторы сказались на общехозяйственных, коммерческих и административных расходах в 1П11, которые выросли до 25.4% от продаж против 20.8% в 1П10. Мы ожидаем, что рост объемов в 2012 году составит 4.5%. После сильной динамики в 1Кв и 2Кв последует замедление во 2П12 из-за роста цен на водку на фоне увеличения акцизов. В нашей модели мы прогнозируем медленный, но позитивный рост объемов на 2.4% и 1.5% в 2013 и 2014 гг., соответственно, на фоне сокращения рынка легальной водки (среднегодовое снижение в 2011- 2017П составит 2%), поскольку мы считаем, что качественный портфель брендов и сильная дистрибутивная база позволит Синергии увеличить долю рынка за счет менее эффективных производителей. Рекомендация ВЫШЕ РЫНКА и новая РЦ 720 руб/акцию после изменения финансовых прогнозов. Мы вносим изменения в нашу модель с учетом более высокого, чем ранее ожидалось, роста общехозяйственных, коммерческих и административных затрат в 2011 году и более консервативных прогнозов объемов и цен на 2012-2013 год. Синергия торгуется по мультипликатору 12M EV/EBITDA 4.8x по прогнозам Bloomberg, что соответствует дисконту 25% к среднему историческому мультипликатору 6.4x. Риски. На наш взгляд, основные риски для Синергии в 2012П-2013П связаны с ростом акцизов (+18% с 1 июля 2012 года и +33% с 1 января 2013 года), из-за чего могут сократиться объемы продаж водки, а рентабельность окажется под давлением.Однако российские индикаторы продемонстрировали свой иммунитет к внешнему негативу. После падения в первой половине дня они смогли даже показать неплохой рост по итогам торговой сессии. Индекс ММВБ в этот день вырос на 1,02%, индекс РТС — на 0,24%. При этом объем торгов на Московской бирже по-прежнему оставался невысоким и составил около 370 млрд руб. Во вторник внешний фон складывается для российского рынка нейтрально. Фондовые индексы США закрылись в небольшом плюсе, азиатские площадки демонстрируют смешанную динамику, нефть торгуется в небольшом минусе. Мы ожидаем, что российский рынок откроется сегодня в плюсе в пределах 0,5%. Мнения экспертов банков и инвесткомпаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Автор
Александр Тен

Популярные материалы

07-09-2016
Представители крупного бизнеса и госкорпораций оказались в центре внимания у …
24-11-2009
Как закалялась сталь В детстве Фридман был разносторонним ребенком. Учился в…
29-11-2012
На этом некачественном фото 1994 года снято несколько примечательных…
14-11-2017
Олигархи и бывшие главы государств стекаются к Путину. Дело в том, что у него и…
26-07-2015
Наставник "Челси" Жозе Моуринью отметил, что от клуба не стоит ждать…

Выбор редакции

06-12-2017
У него есть все — у российского олигарха Романа Абрамовича. Предположительно 10…
16-11-2017
Олигарх консолидировал 2% акций главной компании республики и теперь, возможно…
14-11-2017
Олигархи и бывшие главы государств стекаются к Путину. Дело в том, что у него и…
09-11-2017
Российские компании приспособились к новой реальности и научились привлекать…
08-11-2017
Скандальный раздел имущества бывших супругов Потаниных оставил ряд вопросов у…

Неординарные личности весь архив

13-12-2017
Как и предполагал “Ъ”, АФК «Система» отказалась от вторичного размещения акций «Детского мира». Объявленное ранее предложение по продаже акций не может быть завершено, сообщает корпорация. Это…
13-12-2017
До конца года должна наконец решиться судьба компании Eurasia Drilling Company (EDC), на доли в которой претендуют консорциум Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) с партнерами из ОАЭ и Китая, а…
13-12-2017
В Москве на территории постоянного представительства Красноярского края при правительстве Российской Федерации состоялось подписание меморандума о взаимодействии при реализации крупных инвестиционных…
12-12-2017
Бывшие акционеры «Открытия» и «Траста» задолжали этим банкам почти $3 млрд. Прежний владелец организаций — «Открытие Холдинг» — получил в них значительные кредиты, а потом договорился о…
08-12-2017
Как известно, 1 февраля 2018 года США должны опубликовать новый «чёрный список», в котором окажутся те, кого американское правительство сочтёт приближёнными к российской власти. Как выяснил The Bell…

Политическая аналитика весь архив

15-12-2017
Автодиллер-банкрот — наихудшая инвестиция года от «Альфа-групп» Автомобильный диллер «Независимость» фактически умер. Осенью контракты с ним разорвали все автопроизводители и бренды, а в конце…
15-12-2017
Россия начала производство сжиженного природного газа (СПГ) в Арктике. 8 декабря была завершена первая погрузка в специальный танкер-ледокол, который может бороздить просторы Северного Ледовитого…
15-12-2017
Врио губернатора Александр Усс провел встречу с тремя российскими олигархами – Олегом Дерипаской, Владимиром Потаниным и Андреем Мельниченко. По итогам был подписан меморандум, согласно которому они…
15-12-2017
Как стало известно корреспонденту The Moscow Post, ВЭБ принял решение об участии в двух проектах олигарха Олега Дерипаски. 18.5 млрд руб. будет выделено на достройку Тайшетского алюминиевого завода (…
15-12-2017
В издательстве Corpus вышла книга Петра Авена «Время Березовского». Это серия подробнейших интервью, которые Авен взял у людей, близко знавших одного из главных героев 1990-х — олигарха Бориса…