1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
$14.4
Михельсон Леонид ВикторовичМихельсон Леонид Викторович
$13.3
Фридман Михаил МаратовичФридман Михаил МаратовичУсманов Алишер БурхановичУсманов Алишер БурхановичПотанин Владимир ОлеговичПотанин Владимир ОлеговичТимченко Геннадий НиколаевичТимченко Геннадий НиколаевичМордашов Алексей АлександровичМордашов Алексей АлександровичВексельберг Виктор ФеликсовичВексельберг Виктор ФеликсовичЛисин Владимир СергеевичЛисин Владимир СергеевичАлекперов Вагит ЮсуфовичАлекперов Вагит ЮсуфовичХан Герман БорисовичХан Герман БорисовичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичРыболовлев Дмитрий ЕвгеньевичПрохоров Михаил ДмитриевичПрохоров Михаил ДмитриевичАбрамович Роман АркадьевичАбрамович Роман АркадьевичАвен Петр ОлеговичАвен Петр ОлеговичМахмудов Искандар КахрамоновичМахмудов Искандар КахрамоновичРашников Виктор ФилипповичРашников Виктор ФилипповичАбрамов Алексанр ГригорьевичАбрамов Алексанр ГригорьевичНесис Александр НатановичНесис Александр НатановичКантор Вячеслав ВладимироваичКантор Вячеслав ВладимироваичГуцериев Михаил СафарбековичГуцериев Михаил Сафарбекович

Будущим акционерам "МегаФона" обещают щедрые дивиденды

Главная / Фридман Михаил Маратович / Предприятия / Будущим акционерам "МегаФона" обещают щедрые дивиденды
Будущим акционерам "МегаФона" обещают щедрые дивиденды - около 26 млрд руб. по итогам 2012 финансового года и 28 млрд руб. за 2013г., пишет сегодня газета "РБК daily".
Версия для печатиPDF-версия

В распоряжении издания оказались материалы для инвесторов, подготовленные одним из организаторов IPO "МегаФона" - "ВТБ Капитал". Аналитики инвестбанка оценивают капитализацию оператора, рассказывают о преимуществах компании на российском телекоммуникационном рынке и дают прогнозы по финансовым показателям оператора до 2015г.
Анализируя стратегию оператора, инвестбанк делает акцент на росте доходов от мобильного широкополосного доступа в Интернет и дополнительных услуг, включая продажу контента. В перспективе рыночным преимуществом оператора может стать покупка 25% "Евросети", которая позволит меньше вкладывать в развитие розницы под собственной торговой маркой и увеличить продажи смартфонов.
Отдельно "ВТБ Капитал" останавливается на договоре "МегаФона" со "Скартелом" о создании виртуального оператора сотовой связи (MVNO): маржинальность услуг сотовой компании по передаче данных в этой бизнес-модели достигает 70%. Однако если условия соглашения изменятся, это отразится на валовой прибыли компании, указывают аналитики. Опасения "ВТБ Капитала" вызывает и небольшой опыт топ-менеджмента в телекоммуникационной сфере (гендиректор "МегаФона" Иван Таврин перешел из телевизионного холдинга ЮТВ).
Капитализацию "МегаФона" оценивают в диапазоне 12,6-15,1 млрд долл. Нижняя граница базируется на мультипликаторе 5 EV (стоимость компании)/EBITDA по прогнозам на 2012г. и 4,5 EV/EBITDA на 2013г. Самая высокая оценка компании - 15,1 млрд долл. - выходит при использовании модели дисконтирования денежных потоков (DCF).
Инвесторов должно привлечь то, что оператор завершил основные инвестиции в инфраструктуру, в частности в сети 3G. Аналитики ожидают от "МегаФона" снижения капитальных затрат в ближайшие четыре года. По их мнению, в 2012г. показатель опустится на 15-22% - до 55-60 млрд руб. - относительно 2011г., а за четыре года - с 2012 по 2015г. - суммарно не превысит 165-180 млрд руб.
Аналитики многократно обращают внимание инвесторов на маржинальность бизнеса "МегаФона". По их прогнозам, с 2012 по 2015г. она не опустится ниже 40,5%. Стабилизация маржи и снижение капзатрат позволят оператору выплачивать дивиденды в ближайшие годы. Согласно дивидендной политике оператора, они составят более 50% чистой прибыли (столько же предусмотрено у ОАО "Мобильные ТелеСистемы"). По прогнозам "ВТБ Капитала", выплаты акционерам составят 26 млрд руб. по итогам 2012 финансового года и 28 млрд руб. за 2013г. Для сравнения, МТС выплатила за 2011г. 30,4 млрд руб., или 72% от чистой прибыли. "ВымпелКом" планировал в 2011г. направить на выплату дивидендов около 19 млрд руб., однако это решение было заблокировано по решению суда по иску ФАС.
По основным финансовым показателям оператора "ВТБ Капитал" ожидает позитивную динамику в ближайшие три года. Так, выручка "МегаФона" вырастет до 270,3 млрд руб. в 2012г., до 291,3 млрд руб. в 2013г. и достигнет 310,2 млрд руб. в 2014г., говорится в презентации. Показатель EBITDA на конец этого года составит 109,5 млрд руб., 119,1 млрд руб. в 2013г. и 126 млрд руб. в 2014г., полагают в инвестбанке. Чистая выручка снизится в текущем году до 32,2 млрд руб. против 43,6 млрд в 2011г., но потом будет расти - до 40,2 млрд и 45,5 млрд руб. в 2013 и 2014гг. соответственно.
"МегаФон" 9 октября 2012г. официально объявил о намерении выйти на IPO до конца года. ФСФР одобрила размещение пакета в 20%, площадками выбраны ММВБ и лондонская LSE. Организаторы размещения - Morgan Stanley и "Сбербанк КИБ", Citigroup, Credit Suisse и "ВТБ Капитал". Шведский акционер TeliaSonera готов продать в процессе IPO до 10,6% акций оператора, снизив долю до 25% плюс одна акция. Остальные бумаги выставит "дочка" оператора Megafon Investments. Структуры Алишера Усманова не планируют принимать участие в размещении. Привлеченные средства планируется потратить на погашение задолженности, дальнейшее развитие и расширение операторской сети.

Голосов пока нет